2025年4月2日川普政府宣布「互惠關稅」(reciprocal tariff)的貿易稅改，台灣被認定應當加徵32%的互惠關稅，雖然半導體業者被排除在特殊關稅之外，但其餘產業也在等待政府作為－產業政策與對美談判。
隔日4月3日，我接受大紀元時報記者沈唯同先生的線上採訪，我分享一些個人的淺見，整理如下(記者沈=沈唯同先生；黃教授=我)：
(圖片為AI生成，非本人)
一、台商與我國貿易稅務政策所面臨的修正壓力
記者沈：
學者與專家們對這個議題都相當關注。今天想特別請教黃教授的是，台美未來可能還會就這些問題展開更多磋商，這對台灣經濟的衝擊相信會相當大。不過我想從財政與貨幣面向來探討。
川普政府主張透過關稅政策帶領美國重返黃金時代，並促進其中長期的經濟體質健全。這樣的成效雖仍需時間驗證，但目前我們看到的是金融市場與企業市值出現了劇烈修正。
請問黃教授，您是否認為企業市值目前正出現一波劇烈的修正？短期內企業會面臨哪些壓力或衝突？
黃教授：
以企業的適應能力來看，終究會有些企業穩妥度過這段調整期。但若無法適應的企業，市場機制自然會產生淘汰效果。我們也可以思考一個問題：長期受關稅保護的產業，若數十年來仍未見成效，那麼釋放其所佔用的資源與生產力，是否反而對整體經濟更有利？
在遊戲規則公平的前提下，市場自然能運作良好。我們應趁此機會去調整不合理的制度，例如貨物稅，尤其是汽車、電器與飲料類別的貨物稅，在現代稅制結構下已不合時宜，卻仍維持只因帶來些許財政收入，這實屬不合理，也限制了本土產業的發展。若能藉機改革，勢必能帶來正向成長。
二、股市震盪我們該憂心嗎？
記者沈：
那就整體經濟來看，特別是美國方面，現在似乎正準備進入經濟調整期。昨天包括美股、道瓊與 S&P 都出現了相當大幅度的市值修正，金額規模可能達到兩兆美元。
目前美國企業界最擔心的是什麼？企業獲利是否真的出現了放緩甚至停滯的壓力？
特別是許多科技大廠高度依賴海外供應鏈，但這一波最惠關稅幾乎涵蓋整個東南亞，包含台灣，中國更是高達七成，美籍科技企業會不會因此出現獲利下修的情況？這對美國經濟的轉型會帶來哪些衝擊？中長期來看，是否會進入新的階段？
黃教授：
股市的確會快速反映市場的不確定性。川普昨天大幅調整的貿易政策已坐實，未來會出現怎樣的變化尚難預料，在這種前景未明的情況下，投資人採取保守態度、撤出資金是很自然的。
一旦未來趨勢明朗，投資策略會迅速調整，股市也會反彈。目前的撤資並不代表投資人對前景徹底悲觀，只是反映投資者摸不到未來發展底部在哪裡的心態。
若從川普政府希望促進製造業回流的政策來看，我認為這未必不會成功。這裡的「America」其實不只指美國，而是整個北美自由貿易區（USMCA）範圍。如果美國能經此契機，與墨西哥、加拿大建立更緊密的貿易合作，確實可能帶動區域成長。
對台商來說，這代表可能需要分散生產基地，順應新的供應鏈趨勢。如果美墨加三方合作順利，這會成為MAGA政策成敗的關鍵。
三、經濟即將落入衰退、下行？
記者沈：
那在經濟數據方面，像聯準會（Fed）的預測、GDP Now 等指標顯示，美國經濟有放緩趨勢，也有學者擔心可能出現快速 recession 的風險。教授您認為，這是經濟自然下行的結果？還是由最惠關稅政策引發的消費與投資觀望？
黃教授：
我認為短期的經濟衰退（recession）是很可能發生的。正如您所說，在前景不明之下，資金撤出、投資與消費遲緩都屬正常現象。以消費與投資驅動的經濟體來說，這自然會引發經濟的收縮。
但如果從中長期來看，就要看整體市場的遊戲規則是否公平。
川普這次貿易政策的根本動機，其實來自對 WTO 架構的失望，因為中國等國在體制下並未遵守規則，卻也不受懲罰。台灣在某些領域也有違反 WTO 精神的作為，這也是我們要自省與調整的部分。
四、代結論：希望川普震盪後，迎來普遍與互惠的貿易秩序
這一波「逆全球化潮流」是否會帶來正向效果，仍有待觀察。但與 1920～30 年代相比，現在的國際環境已完全不同。關鍵在於，美國是否能建立一套被普遍接受、具互惠性的貿易秩序。
美國能否成為一個具效率與吸引力的生產基地，將會是政策成功的關鍵。若美國無法克服高物價、高人工與過度保護的勞工文化(相較於台灣而言)，製造業很難真正回流。以台積電在亞利桑那的經驗為例，初期雖有水土不服，但長期仍有調適空間。如果美國若干州能夠積極合作，打造出成功典範，就能為投資者帶來信心，從而使這波轉型真正落地。
